Optionen-Max-Schmerz-Rechner

Open Interest besteht in Verträgen. Deribit BTC- und ETH-Optionen begleichen 1 Münze pro Kontrakt, also belassen Sie die Kontraktgröße bei 1. Bearbeiten Sie alle Strikes oder fügen Sie Zeilen für den Ablauf hinzu, den Sie beobachten.

Auszahlungskurve – Gesamtverbindlichkeit des Verfassers nach Abrechnungspreis

Jede Zeile ist ein Kandidaten-Ablaufpreis. Der Gesamtbetrag ist der Betrag, den alle im Geld befindlichen Calls und Puts zu diesem Preis auszahlen würden, gewichtet mit dem offenen Interesse. Die niedrigste Summe ist Max Pain – der größte zerstörte Optionswert.

Wie der Magnet funktioniert

Die meisten offenen Optionen für Optionen mit monatlichem Verfall werden von Market Makern geschrieben, die dann Delta-Hedge vor Ort und Täter. Wenn der Preis in Richtung eines Strikes steigt, bei dem es sich um Short-Calls handelt, verkaufen sie, um abgesichert zu bleiben; Wenn es zu Strikes kommt, bei denen es sich um Short-Puts handelt, kaufen sie. Diese mechanische Absicherung stützt sich auf Bewegungen und tendiert dazu, in der Nähe des Streiks zu parken, der das größte offene Interesse – das maximale Schmerzniveau – bis zur Abwicklung mit sich bringt. Je größer der Verfall im Verhältnis zur Spot-Liquidität ist, desto stärker ist die Anziehungskraft. Es handelt sich um eine Tendenz, nicht um eine Garantie: Ein echter Trend oder eine Liquidationskaskade weht direkt hindurch. Kombinieren Sie dies mit Finanzierung Und Gamma Kontext, anstatt ihn blind zu handeln.

Die Mathematik und warum das offene Interesse – nicht der Preis – entscheidet über den Pin

Maximaler Schmerz ist eine Minimierung. Für einen Kandidaten-Abrechnungspreis S, jeder Anruf schlug ein K unten S ist wert S − K pro Kontrakt, und jeder über S getätigte Put ist wert K − S. Multiplizieren Sie jedes mit seinem offenen Interesse und addieren Sie es über alle Ausübungspreise: Diese Summe ist der Gesamtbetrag, den die Schreiber dieser Optionen liefern müssen, wenn der Markt bei S schließt. Sweep S über jeden aufgeführten Ausübungspreis und den Preis mit dem am kleinsten Total ist der maximale Schmerz – der Punkt, an dem die wenigsten Dollar des Optionswerts überleben.

Der kontraintuitive Teil ist, dass maximaler Schmerz fast ausschließlich durch verursacht wird wo das offene Interesse liegt, nicht zum aktuellen Preis. Eine Mauer aus Puts, die bei 110.000 gestapelt ist, treibt den maximalen Schmerzpreis in Richtung 110.000, selbst wenn der Spot bei 118.000 liegt, weil ein sinkender Preis die Autoren dazu zwingen würde, die gesamte Put-Wand auszuzahlen. Zwei Märkte, die an derselben Stelle gehandelt werden, können bis auf eine unterschiedliche Open-Interest-Verteilung einen maximalen Verlust von 8 % aufweisen. Das ist der Grund, warum sich die Zahl bewegt, wenn sich die OI-Tabelle im Laufe der Woche füllt, und warum der Pin am letzten Tag normalerweise enger ist als eine Wochenschätzung – neue Positionen formen die Kurve immer wieder neu, bis der Handel mit Optionen eingestellt wird. Verwenden Sie es als Gravitationsreferenz für den Abschluss, nicht als Ziel, an das Sie sich orientieren.