L’open interest è nei contratti. Le opzioni Deribit BTC ed ETH regolano 1 moneta per contratto, quindi lascia la dimensione del contratto su 1. Modifica qualsiasi strike o aggiungi righe per la scadenza che stai guardando.
| Sciopero ($) | Chiama OI | Metti OI |
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Curva dei pagamenti: responsabilità totale del produttore in base al prezzo di liquidazione
Ogni riga è un prezzo di scadenza candidato. Il totale è ciò che tutte le call e le put in-the-money pagherebbero a quel prezzo, ponderato per l’open interest. Il totale più basso è il dolore massimo: il valore di opzione più distrutto.
| Prezzo di liquidazione | Pagamento delle chiamate | Metti il pagamento | Responsabilità totale |
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Come funziona il magnete
La maggior parte degli interessi aperti sulle opzioni con scadenza mensile vengono scritti dai market maker che poi delta-hedge in spot e perps. Quando il prezzo sale verso gli strike in cui sono chiamate short, vendono per rimanere coperti; quando cade verso gli strike dove sono short put, acquistano. Quella copertura meccanica si appoggia contro le mosse e tende a parcheggiarsi vicino allo sciopero portando l'interesse più aperto - il massimo livello di dolore - fino alla liquidazione. Quanto maggiore è la scadenza rispetto alla liquidità spot, tanto più forte è la spinta. Si tratta di una tendenza, non di una garanzia: una tendenza reale o una cascata di liquidazioni la attraversano. Abbinalo a finanziamenti E gamma contesto piuttosto che scambiarlo alla cieca.
I calcoli e il motivo per cui l’open interest – e non il prezzo – decide la decisione
Il dolore massimo è una minimizzazione. Per un prezzo di liquidazione candidato S, ogni chiamata colpita K vale la pena sotto S S-K per contratto, e ogni put effettuata sopra S vale K-S. Moltiplica ciascuno per il suo interesse aperto e somma tutti gli strike: quella somma è il denaro totale che gli autori di quelle opzioni devono consegnare se il mercato chiude a S. Spazza S su ogni strike quotato e il prezzo con il più piccolo il totale è il massimo dolore: il punto in cui sopravvive il minor valore di dollari di opzione.
La parte controintuitiva è che il massimo dolore è guidato quasi interamente da dove risiede l’open interest, non dal prezzo attuale. Un muro di put impilato a 110.000 fa salire il prezzo massimo del dolore verso 110.000 anche se lo spot è a 118.000, perché lasciare scendere il prezzo costringerebbe gli scrittori a pagare l'intero muro di put. Due mercati scambiati nello stesso punto possono avere un dolore massimo dell'8% a parte semplicemente una diversa distribuzione di interessi aperti. Questo è il motivo per cui il numero si sposta man mano che la tabella OI si riempie nel corso della settimana, e perché il pin dell'ultimo giorno è solitamente più ristretto di una stima settimanale: nuove posizioni continuano a rimodellare la curva finché le opzioni non smettono di essere negoziate. Usalo come riferimento gravitazionale per la chiusura, non come bersaglio a cui ti rivolgi.