Payoff alla scadenza
Variazione totale del valore della posizione al momento della liquidazione – spot più le due gambe dell'opzione – attraverso una fascia di prezzi. Sotto il put strike ti siedi sul pavimento; sopra lo sciopero della chiamata ti siedi sul soffitto; tra di loro si tiene traccia dello spot spostato dal premio netto.
| Prezzo alla scadenza | Conto economico ($) | Zona |
|---|
Assicurazione che paghi vendendo il tuo rialzo
Un collare è la copertura onesta: ti rifiuti di assorbire il lato negativo, quindi rinunci al lato positivo per finanziare il rifiuto. La copertura protettiva crea un pavimento attraverso il quale non puoi sfondare; la chiamata coperta che vendi per pagarla stabilisce un limite oltre il quale non puoi superare. Fatto bene – un collare a costo zero – i due premi si annullano e tu proteggi una posizione senza contanti, indossando come costo solo il lato positivo limitato. È lo strumento per i detentori che vogliono mantenere le proprie monete per un periodo spaventoso senza vendere e far scattare tasse, e la trappola è dimenticare che il tetto è reale: in un mercato che può raddoppiare in settimane, il rialzo che hai venduto può far impallidire lo svantaggio che hai risparmiato. Questo strumento disegna entrambe le linee in modo che l'operazione non sia mai cieca. Per valutare le due gambe singolarmente, utilizzare il calcolatore delle chiamate coperte e il calcolatore put garantito in contanti; per dimensionare una siepe semplice senza soffitto, il calcolatore della siepe; e guardare delta e theta muovere ciascuna gamba prima della scadenza, il calcolatrice per greci.
La matematica
Tieni il posto acquistato all'ingresso E. Compri una messa in sciopero Kp (sotto E) pagando il premio P.p, e vendere una chiamata in sciopero Kc (sopra E) ricevere il premio PC. IL premio netto per moneta è Pp-Pc: un numero positivo è un debito che hai pagato, uno negativo è un credito che hai ricevuto. UN collare a costo zero è quando Pp ≈ Pc.
A prezzo di scadenza S, P&L per moneta è (S − E) + max(Kp − S, 0) − max(S − Kc, 0) − (Pp − Pc). Ciò si risolve in tre zone. Al di sotto del floor (S ≤ Kp): la put copre ogni dollaro perso, quindi P&L è fissato nel peggiore dei casi — perdita massima = (Kp − E) − (Pp − Pc). Sopra il tetto (S ≥ Kc): la short call restituisce ogni dollaro guadagnato, quindi P&L è fissato al meglio — guadagno massimo = (Kc − E) − (Pp − Pc). Nel complesso, il P&L tiene conto solo del prezzo spot meno il premio netto.
IL pareggiare è dove la linea di mezzo incrocia lo zero: BE = E + (Pp − Pc) — sopra la voce per un debit collar, sotto la voce per un credit collar. Moltiplicare le cifre per moneta per la dimensione della posizione per i totali in dollari; le percentuali vengono prese rispetto al valore nozionale della voce E × dimensione. IL probabilità di finire in profitto È Φ((S − BE) ÷ σ$) con una mossa di deviazione standard σ$ = S · (IV ÷ 100) · √(giorni ÷ 365) - qui stimato dalla spaziatura dei tuoi colpi piuttosto che da un input IV separato, quindi trattalo come una guida approssimativa.