Diversifikation ist eine Korrelationswette, keine Münzzählung
Der Besitz von zehn Münzen, die sich alle mit Bitcoin bewegen, ist eine Position, nicht zehn. Eine echte Risikominderung ergibt sich aus einer geringen oder negativen Korrelation. Passen Sie die Mischposition an Volatilitäts-Positionsgrößenrechner und verfolgen Sie die Gesamtbelichtung auf dem Portfolio-Wärmerechner.
Wie stark bewegen sich Ihre Münzen zusammen?
Die Korrelation reicht von −1 (perfekte Gegensätze) bis +1 (Gleichschritt). Die meisten großen Kryptos korrelieren meistens mit +0,6 bis +0,9 mit Bitcoin – was bedeutet, dass sich ein „diversifiziertes“ Fünf-Münzen-Portfolio oft wie 1,3 Positionen verhält, nicht wie fünf. Die kombinierte Volatilitätsformel belohnt eine geringe Korrelation stark; bei +0,9 belohnt es das Teilen kaum.
Das Systemproblem: Kryptokorrelationen sind instabil und steigen genau bei Abstürzen in Richtung +1, wenn die Diversifizierung ihren Lebensunterhalt verdienen sollte. Alt-Paare, die in ruhigen Monaten mit +0,5 korrelieren, ergeben während einer Liquidationskaskade +0,95. Bei der Portfoliokonstruktion unter Verwendung von Korrelationen in Ruhephasen wird das Crash-Risiko systematisch unterschätzt.
Was tatsächlich für Diversität sorgt: Innerhalb von Krypto gibt es sehr wenig – BTC vs. Small Caps korrelieren bestenfalls bescheiden. Eine echte Dekorrelation erfordert den Ausstieg aus der Anlageklasse (stabile Anlagen zur Renditeerzielung, Aktien, Metalle) oder das Halten von Strategien anstelle von Vermögenswerten (eine short-orientierte oder marktneutrale Hülle). Zwei Münzen mit einer Korrelation von +0,85 sind eine Überzeugung, kein Portfolio.
FAQ
Was bedeutet eine hohe Korrelation für mein Portfolio?
Eine Korrelation nahe +1 bedeutet, dass sich die beiden Vermögenswerte gemeinsam bewegen. Wenn Sie also beide Vermögenswerte halten, verringert sich das Risiko kaum – Ihre kombinierte Volatilität liegt nahe am einfachen gewichteten Durchschnitt. Je geringer die Korrelation, desto mehr gleichen sich die Schwankungen gegenseitig aus und desto geringer wird die Volatilität Ihres Portfolios bei gleicher erwarteter Rendite.
Warum scheitert die Krypto-Diversifizierung bei Abstürzen?
Denn Korrelationen sind nicht konstant. In ruhigen Märkten driften Alts und Majors auseinander, aber in einer Liquidationskaskade wird fast alles auf einmal gegenüber dem Dollar verkauft und die Korrelationen steigen in Richtung 1. Der Diversifikationsvorteil, den Sie unter normalen Bedingungen modelliert haben, schrumpft im Endeffekt auf nahezu Null.